閩南網9月20日訊 上周五，在市場的各種揣測中，美聯儲今年第六次議息會議結束，第三輪量化寬松政策（QE3）終于推出。黃金、貴金屬、外匯市場也都有不同反應。綜合多位業界人士觀點，這次量化寬松政策的影響相對于前兩次或許會小些，但中長期影響仍不可小覷，目前貴金屬或許還有一波投資行情，可轉債投資或許是目前不錯的選擇。

【動態】

美聯儲QE3推出

　　據悉，QE3的實施方式是，總體來看，年底前美聯儲每月將購買850億美元中長期證劵(根據此前的扭轉操作計劃美聯儲每月購買450億美元長期債券)，來壓低長期利率，同時預計，將接近于零(0~0.25%)的超低短期利率，維持到2015年年中。美聯儲還表示，若就業市場沒有起色，可能會擴大上述購買計劃，進一步購買其他資產，并動用其他適宜的貨幣政策工具，直至就業市場改善程度達到預期。

　　在前兩輪QE，政府在固定期限內購買固定額度的國債的情況，這次的QE3既沒有限定額度，也沒有限定結束的時間。

【熱議】

QE3對國內的影響更值得關注

　　對于QE3一系列向市場注入流動性政策的影響，記者走訪發現，目前業內觀點不一。

　　“相對于此前的QE1、QE2，市場普遍認為，QE3的影響例如所帶來的財富效應不會像以前那么明顯。”某國有銀行總行私人銀行部廣州分部的投資顧問陳潛在接受記者采訪時表示。“目前美國的利率已經處于歷史最低點，靠更低利率來刺激美國經濟的可能性比較小，預計美股接下來的表現會平平。而QE3傳導到國內的影響更值得我們關注。”

　　“由于QE3的政策是以后每個月向市場注入一定流動性資金，而部分資金會流入國內，從這個角度來看，這對于資金外流比較明顯的內地市場來說，是個比較正面的影響。”一大型基金公司福建區域渠道經理蘇女士告訴記者。“此外，目前市場上還有一派觀點認為，由于美元流動性增加，在流動性增加的情況下，也許過國內就沒有必要再出臺更多政策以增加流動性，因此下半年或許就不會再出臺寬松的貨幣政策。這對于期盼著新的貨幣政策的國內市場來說影響比較負面。”

對中國經濟的刺激有待觀望

　　從各公募基金的表態來看，目前公募基金對QE3的判斷，觀點也不一，其中謹慎觀點居多。例如中歐基金認為，美聯儲推出QE3對中國經濟影響是偏正面的，預計未來出口環比或有明顯改善，同時，新開工環比回升的概率也在加大，未來2個季度股市環境將逐漸好轉。

　　天治基金則認為，QE3對A股的激勵反彈幅度將比較有限，不會引起大盤像QE2推出時上漲那么多，是因為2010年10月QE2推出之時，中國經濟總體情況尚好，企業盈利尚未開始惡化。而目前中國經濟已經處在衰退區域，企業盈利嚴重惡化，大規模財政擴張和貨幣刺激無望，未來還面臨著去杠桿和去產能的嚴重問題，QE3不可能改善中國經濟基本面。

通脹壓力增大

　　“美國市場流動性增加后，會推高進口商品、進口的核心技術的價格，加上大宗商品價格的上漲，造成輸入性通脹。”一國有銀行泉州財富管理中心負責人吳先生說。“而輸入的流動性影響有多大，對今年下半年的貨幣政策制定至關重要。”部分觀點認為，為了防止美元與人民幣之間匯率失衡，下半年出臺寬松貨幣政策的可能性較大。

　　業界普遍認為，QE3的推出，將造成國內的通脹卷土重來。投資者有必要通過一些投資，來對沖通脹帶來的損失。

股市或結束單邊下滑

　　業界人士指出，雖然美國的量化寬松政策可能會為市場引入資金，但受釣魚島等問題影響，加上今年國內經濟不景氣，經濟復蘇局勢或比較復雜，股市可能結束單邊下行態勢，但會有震蕩，投資風險依然不低。

　　“目前A股已連續90多天單邊下行，從2007年以來,這種單邊下跌后反彈不超過10%又繼續下跌的情況是非常少有的，從概率上看，再單邊往下跌的可能性比較小，市場應該是接近企穩了。”投資顧問陳潛指出。“目前不論是大宗商品或是A股，在短期內震蕩格局的可能性比較大。”理財師吳先生也認為。

【建議】

貴金屬年內有望上漲

　　業內人士表示，由于市場對本次量化寬松的推出早有預期，在QE3出臺前，市場已有一波行情，政策預期被消化了不少，但由于通脹的壓力較大，大宗商品尤其是貴金屬還將有一波行情。

　　據悉，上周QE3的塵埃落定，使得市場風險情緒提振，高風險資產全線上漲，紐約原油期貨價格周四收盤上漲，創下4個月以來的最高收盤價。黃金價格急劇攀升，創近7個月新高；本周國際金價繼續上漲，周二（9月18日）金價繼續上漲，盤中最高達到1773.08美元/盎司。“從技術角度看，黃金只有突破了1800美元，見新高的可能性才比較大。而且目前QE3已經啟動了，通脹還未明顯體現，因此黃金價格繼續上揚的可能性比較大，再創新高。”某國有銀行總行私人銀行部深圳分部投資顧問陳潛說。“大宗商品價格尤其是貴金屬價格，在年內應該還是會繼續上漲。”一國有行泉州分行財富管理中心負責人溫先生也認為。

　　數據也顯示，近兩個月，全球黃金ETF投資需求顯著增加。最大的黃金ETF SPDR9月份，增倉勢頭不減，上半月增倉11.96008噸，投資需求的增加將成為金價上漲的動力。

QDII謹慎看好

　　今年，受益于美股的上漲，美股QDII表現優異（詳見本報9月6日B13版《分散風險作用生效 QDII基金表現搶眼》）。自上周以來，QDII又經歷了一番大漲。

　　數據統計顯示，69只QDII基金上周平均凈值增長率為2.61%，周五當日漲幅就達1.52%。

　　從單只基金看，資源類主題產品漲幅居前。上投摩根全球天然資源上漲最大，單周凈值躍升7.23%，華寶興業標普油氣、交銀全球資源和招商全球資源漲幅也超過5%。

　　業內人士指出，在短期內，QDII的表現或將持續一段時間，但由于經歷了近一年的等待，QE3此番推出的利好在一定程度上已被提前消化，因此QE3的長期效果有待觀察。

可逐步建倉“可轉債”投資

　　今年至今，債券市場收益一直走高，債券的牛市成為了市場主題。業內人士指出，隨著市場演變，目前債券市場仍有一些投資機會，主要集中在可轉債投資。

　　可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券。在看空股市時，持有者可以以債券形式持有，在看好股市時，投資者可將債券轉為股票。目前投資者投資可轉債的途徑主要有通過證券賬戶直接在二級市場投資，和購買可轉債基金兩種方式。

　　“債市有個特征，從國債到信用債到可轉債，此前國債、信用債都已有亮眼的表現，目前可轉債雖然還沒有多大表現，但若下一輪股市機會啟動時，債券的牛市效應就會輪動到可轉債投資。”陳潛說。但業內人士也指出，目前可轉債的資金池還比較小，市場仍較小，投資者可以投資的量仍比較少。（海峽都市報閩南版記者 吳秀娜）