價值洼地效應凸顯基金積極抄底港股

來源:上海證券報 2019-11-28 11:12 http://m.yitaiwm.com/

　　“買港股去！”被問及2020年的投資方向，一位管理滬港深基金的基金經理不假思索地回答。

　　港股的低估值，已吸引了不少基金經理悄然加倉。一位績優基金經理表示，今年漲幅落后的港股，估值修復將在未來1到3年內完成，其中的空間值得深入挖掘。

資金涌向港股“估值洼地”

　　四季度以來，A股步入震蕩調整，滬港深基金的表現卻頗為亮眼。

　　Choice數據顯示，9月以來，20只滬港深基金全部上漲，其中有5只漲幅超過10%，前海開源滬港深龍頭和東方紅滬港深混合凈值增長率分別為11.66%和11.05%。此外，多只可投港股的主動權益基金近期表現出色，銀華心怡近一個月漲幅達7.47%，嘉實價值精選近一個月上漲6.32%，廣發科技動力上漲6.13%，其中，港股資產的上漲對凈值的貢獻相當可觀。

　　南向資金近一月凈流入309.06億元，也顯示出資金抄底港股的濃厚興趣。

　　銀華心怡基金經理李曉星認為，港股與全球主要市場相比，PE和PB均在最低水平，吸引力在逐步加大，將擇機增加港股配置比例。專注于港股投資的行健宏揚中國基金的基金經理蔡雅頌也認為，不管用哪種指標來衡量，港股確實很有吸引力。

　　華安香港精選、華安大中華升級基金經理蘇圻涵表示：“今年來，滬深300指數上漲接近30%，而恒生國企指數僅上漲5%左右。AH股折溢價水平處于歷史高位，資金內外流動性水平的差異是我們認為后期港股表現將追上A股的重要原因。”

投資機會多點開花

　　港股買什么？對于這個問題，基金經理的看法各有不同。

　　一位資深基金經理認為，鑒于港股市場和A股的差異，在港股做成長投資風險較大，在恒生指數和國企指數中精選個股較為合適。在低利率環境下，港股的高股息資產最具吸引力。“看好風險敞口在內地、業務在內地、在香港上市又比A股便宜的標的，具體到板塊方面，銀行、地產、鋼鐵、煤炭中的龍頭股值得重點關注。”

　　嘉實滬港深精選基金經理張金濤表示，看好消費升級和產業帶來的投資機會，品牌消費品、制造業、服務業、金融地產、科技和醫藥健康產業都是重點關注的領域。

　　從港股基金之前的持倉看，基金經理各有各的“獨門股”，比如前海開源滬港深龍頭對博彩股情有獨鐘，澳博控股、銀河娛樂均在十大重倉股之列；東方紅滬港深混合重倉安踏體育；嘉實價值精選買入敏華控股、萬科企業和招商銀行；廣發科技動力除了重倉騰訊控股之外，還持有中芯國際和信義光能等。

　　匯豐晉信滬港深基金基金經理程彧認為，阿里巴巴在港股上市將大大增加港股的吸引力，但由于港股市場在11月底至12月通常會延續震蕩行情，短期內應保持謹慎。長期來看，港股具備較好的投資機會。

　　板塊方面，傳統行業中看好包括保險、券商、交易所在內的非銀龍頭公司，并布局一二線城市為主的低杠桿的地產龍頭公司；新經濟行業中看好新能源行業及5G產業鏈。

　　另外，消費電子龍頭、互聯網龍頭、創新藥龍頭及消費細分子行業的龍頭，都是值得看好的方向，同時密切關注新能源汽車產業鏈的投資機會。（作者：陳玥）

原標題：價值洼地效應凸顯基金積極抄底港股