隨著科創(chuàng)板投資逐步趨于理性，褪去此前的打新資金追捧，存量市場(chǎng)博弈開始成為科創(chuàng)板的交易主體。兩個(gè)月前科創(chuàng)板開市盛況空前，科創(chuàng)板上市公司首日平均漲幅高達(dá)140%，平均換手率約77%，成交額合計(jì)逾485億元。9月20日，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，29家科創(chuàng)板上市公司12家上漲，16家下跌，1家平盤，平均換手率8.05%，成交金額約52.21億元，占A股成交額比重從11.7%下降到1%。

　　科創(chuàng)板開市首周的日均成交額達(dá)到286億元，并且在第三周出現(xiàn)峰值達(dá)到346億元，但隨著科創(chuàng)板滿月，市場(chǎng)交易活躍度也有所回落，日均成交額維持在150億元左右，進(jìn)入9月份以來(lái)，科創(chuàng)板的成交額已經(jīng)連續(xù)多次低于100億元。此外，振幅指標(biāo)也從另一個(gè)角度印證科創(chuàng)板市場(chǎng)正在回歸理性，科創(chuàng)板股票首日平均振幅高達(dá)156.9%，而在9月20日科創(chuàng)板股票平均振幅只有2.73%。

　　東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板市場(chǎng)熱度的降低，一方面是因?yàn)樯鲜泄緝r(jià)值認(rèn)定的理性；另一方面也是打新等熱錢外流造成的資金活躍度下降。他說(shuō)：“科創(chuàng)板將會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)值博弈階段，科創(chuàng)板上市公司的投資屬性依然存在，只不過投資方法從過去博眼球的短期打新炒作，變?yōu)榫x個(gè)股和價(jià)值投資。”

　　付立春認(rèn)為，現(xiàn)階段的科創(chuàng)板是中國(guó)資本市場(chǎng)成熟的表現(xiàn)，雖然科創(chuàng)板上市公司前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，其后漲跌幅比例變?yōu)?0%，明顯較主板市場(chǎng)寬松，但科創(chuàng)板開市后，并沒有出現(xiàn)個(gè)股暴漲暴跌現(xiàn)象，一些上市公司逐漸形成了自己的估值波動(dòng)區(qū)間。這種價(jià)值表現(xiàn)讓科創(chuàng)板可以吸引更多更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板支持創(chuàng)新型、科技型企業(yè)的引領(lǐng)作用，也為全面深化資本市場(chǎng)改革提供了新的思路。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，歷經(jīng)兩個(gè)月的交易，科創(chuàng)板的炒作情緒已經(jīng)平淡了，凡新必炒的情緒也在減退，而且新增的掛牌公司數(shù)量低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　“現(xiàn)在科創(chuàng)板的擴(kuò)容比較慢，已上市的公司股價(jià)也沒有明顯的價(jià)值洼地，不能滿足投資者的投資需要，這在一定程度上打擊了投資熱情。希望接下來(lái)能夠加速科創(chuàng)板的擴(kuò)容和IPO審核效率，充分體現(xiàn)科創(chuàng)板的包容性。”董登新說(shuō)。

　　目前科創(chuàng)板整體估值大幅提升，不少股票的市盈率已超過百倍，其中微芯生物以907倍市盈率高居榜首，按發(fā)行價(jià)計(jì)算，其上市以來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)到233%，中國(guó)通號(hào)作為目前總市值最高的科創(chuàng)板上市公司，其上市以來(lái)股價(jià)漲幅也達(dá)到61.7%。截至9月20日，有22家公司漲幅超過100%，其中更有6家公司漲幅超過200%。

　　董登新表示，目前科創(chuàng)板上市公司的估值與股價(jià)較高，從投資角度看，上漲的動(dòng)能已經(jīng)不足，但這些公司良好的市場(chǎng)表現(xiàn)，會(huì)給下一批掛牌的科創(chuàng)板上市公司帶來(lái)示范作用。科創(chuàng)板的日趨平淡除了資金因素外，投資理性和投資機(jī)會(huì)的減少，也是其中一個(gè)主要原因，隨著科創(chuàng)板新掛牌公司的出現(xiàn)，市場(chǎng)熱情也會(huì)再度活躍。

　　上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)認(rèn)為，首批科創(chuàng)板上市公司的創(chuàng)富效應(yīng)明顯，投資價(jià)值已經(jīng)充分釋放，現(xiàn)在科創(chuàng)板個(gè)股有價(jià)值回歸預(yù)期，因此部分資金蟄伏起來(lái)等待新股上市。“目前來(lái)看，科創(chuàng)板企業(yè)市盈率較高且上市時(shí)間短，沒有足夠時(shí)間驗(yàn)證估值，投資者都是偏向于謹(jǐn)慎看待，因此短線資金等新股，長(zhǎng)線資金等年報(bào)，造成科創(chuàng)板投資情緒不再高漲。”徐陽(yáng)表示。

　　恒大研究院高級(jí)研究員曹志楠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)板從火熱到

　　趨穩(wěn)是市場(chǎng)正常行為，盡管科創(chuàng)板目前換手率下降，但仍然高于創(chuàng)業(yè)板2.7%、中小板1.8%、主板0.6%，交易活躍度較高。

　　“科創(chuàng)板估值回歸理性區(qū)間，將有利于穩(wěn)定一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期、引導(dǎo)價(jià)值投資，真正發(fā)揮服務(wù)科創(chuàng)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的作用。”曹志楠認(rèn)為，未來(lái)科創(chuàng)板投資屬性一方面是優(yōu)質(zhì)上市公司支撐，一些上市公司分拆試點(diǎn)率先在科創(chuàng)板試行，會(huì)帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；另一方面是長(zhǎng)期資金流入，科創(chuàng)板目前長(zhǎng)期資金主要為戰(zhàn)略配售、公募基金、券商跟投等，可進(jìn)一步引入QFII、RQFII、社保基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)子公司等機(jī)構(gòu)投資者入市，帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定增量資金。（見習(xí)記者郭冀川）