3月18日，當阿里巴巴集團去年9月準備進行首次公開招股時，美國資產管理公司Veripax Financial Management總裁杰里·維瑟普特（Jerry Verseput）就曾勸說客戶不要參與，因為他認為參與企業的首次公開招股有點冒險，特別是在大肆宣傳的情況下尤為如此。

　　維瑟普特表示，“我曾向客戶表示，如果你們確實希望參與阿里巴巴集團的首次公開招股，我會為你們這樣做。不過你們需要明白，這主要是用于消遣的目的，而非是投資戰略。”對于執意參與阿里巴巴集團首次公開招股的兩位客戶，維瑟普特說服他們將資產的不到1%用于打新。

　　維瑟普特的建議顯然是對的。在阿里巴巴集團首次公開招股結束半年之后，這家公司當前的股價已較去年11月的高點下滑了29%以上。阿里巴巴集團股價在9月19日的開盤價為92.70美元，首個交易日報收于93.89美元，并在11月13日觸及120美元的最高股價。至本周二，阿里巴巴集團股價已下跌至84.50美元，較68美元的發行價上漲約24%。

　　占據了中國電子商務市場近80%市場份額，且交易額超過亞馬遜和eBay總和的阿里巴巴集團，當前的市盈率約為30倍，好于亞馬遜數百倍的市盈率。

　　本周三，隨著阿里巴巴集團股票限售期的解禁，該公司的老股東將能夠拋售4.37億股阿里巴巴集團股票。包括雅虎在內的其他股東，持有的超過10億股阿里巴巴集團股票將會在今年9月解禁。隨著阿里巴巴集團的老股東開始套現，一些投資人擔心阿里巴巴集團的股價將會出現進一步的下滑。

　　美國在線券商TD Ameritrade提供的數據顯示，公司超過半數在參與阿里巴巴集團首次公開招股的投資人當前仍持有該公司的股票，另有24%的投資人在買入一個月內便拋售了持股。

　　加利福尼亞財務咨詢師艾倫·哈福特（Alan Haft）表示，“阿里巴巴集團股票的走勢已經變得非常難看。”這位曾在阿里巴巴集團首次公開招股前極力向客戶兜售阿里巴巴集團股票的分析師稱，阿里巴巴集團的長期前景依舊美好，但短期已無起色。他說，“從目前的情況來看，阿里巴巴集團的股價走勢將變得更糟糕。”

　　在一些人預期本周三的限售股解禁將導致阿里巴巴集團股價出現小幅下挫的同時，許多分析師均認為限售股解禁的負面影響早已反映在這家公司的股價當中。券商Wedbush Securities的分析師吉爾·盧里亞（Gil Luria）表示，考慮到阿里巴巴集團的規模，任何拋售都會被輕易消化。過去25個交易日，阿里巴巴集團的平均成交量為1450萬股。

　　誠然，本周三即將解禁的4.37億股阿里巴巴集團股票，已超過了這家公司首次公開招股時發行的3.68億股。在看到阿里巴巴集團最近幾個財季的財報之后，部分投資人已經回歸現實。不按照美國通用會計準則，阿里巴巴集團上一財季凈利潤為人民幣131.2億元（約合21億美元），同比增長25%。投資人的注意力都在阿里巴巴集團令人失望的營收增幅上：這家公司當季營收同比增長40%，低于上一財季的53.7%。

　　阿里巴巴集團假日購物季為給人留下深刻印象的業績，以及與中國監管部門的口水仗，是導致該公司股價出現下滑的主要原因。阿里巴巴集團上一財季營收未達市場預期，反映出在用戶轉向移動購物之時，這家公司通過智能手機和平板電腦賺到的錢并不多。

　　截至2月27日，阿里巴巴集團的賣空總額接近5700萬股，占據了該公司流通股（24.88億股）總數的2.3%，較9月30日時的2100萬股增長了一倍以上。投資公司Sarhan Capital首席執行官亞當·薩爾汗（Adam Sarhan）表示，“當限售股解禁時，股價通常不會發生大幅下滑，除非公司的基本面發生變化。”

　　根據提交給美國證券交易委員會的信息顯示，包括Omega Advisors、Appaloosa Management和Jana Partners LLC在內的數家美國大型對沖基金，在去年第四季度均增持了阿里巴巴集團的股票，另有一些對沖基金和基金則減持了阿里巴巴集團的股票。

　　類似哈福特在內的一些財務咨詢師認為，阿里巴巴集團股價未來幾個月的走勢將會更加艱難，但相信從長期來看，這家公司仍能夠讓他們賺到錢。哈福特說，“我認為從長期來看，阿里巴巴集團將會成為國際市場更值得信賴的公司。這家公司的股價恢復還需要半年至一年時間，但我認為該公司的基本面正在變得越來越好。”

　　投資公司JG Capital高級分析師亨利·郭（Henry Guo）表示，阿里巴巴集團16億股限售股的解禁將會給公司股價構成影響，但影響有多大，最終還是取決于阿里巴巴集團在處理假貨問題上取得多大的進展。截至目前，阿里巴巴集團發言人羅伯特·克里斯蒂（Robert H. Christie）對此報道未予置評。（明軒）