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­　　French Connection已經連續虧損5年

­　　如市場所料，French Connection Group PLC(FCCN.L) 今天的2017財年年報呈現出該英國時尚零售商連續第5年未能實現盈利而且銷售持續倒退的局面。

­　　在截至2017年1月31日的2017財年內，French Connection Group PLC的稅前虧損從2016財年的350萬英鎊擴大至530萬英鎊，而營業虧損則從470萬英鎊縮窄至370萬英鎊。截至2017年1月底集團擁有1,350萬英鎊的凈現金，比前一年同期減少50萬英鎊，無負債。券商Numis Securities預計該集團要到截至2019年1月的財年才能恢復盈利。

­　　全年收入同比下滑6.7%至1.532億英鎊，略遜市場期望的1.55億英鎊，前一年為1.642億英鎊，固定匯率計跌幅更達到10.1%。該集團繼續大幅精簡French Connection品牌的全價門店規模，這是收入大跌的原因之一，年內集團凈關閉了37間全價店，英國/歐洲和北美兩大主要市場分別結束24間和13間，在2017年1月31日French Connection品牌全價店總數從前一年同期的82間減少至45間，而且當前2018財年將進一步結束15店，以達到全價門店網絡縮減至僅30店的目標。據悉該集團計劃把倫敦Oxford Street牛津街的旗艦店出讓，以改善現金和盈利狀況。

­　　這份財報中的利好是占French Connection Group PLC收入超過3/4的英國/歐洲市場的同店銷售取得4.4%的增長，扭轉前一年6.4%的下滑，集團指出這反映了產品系列、銷售和采購的持續改善。此外，電子商務收入也大增12.7%，現已占全年零售收入8,790萬英鎊（按年下跌4.9%）的27.3%，即約2,400萬英鎊。

­　　然而批發和授權兩項業務依舊疲軟，批發收入同比下降9.1%至6,530萬英鎊，不過下半年1.5%的跌幅較上半年的16.9%大幅縮窄；授權收入亦降13.7%至630萬英鎊。

­　　除同名品牌French Connection這項核心業務，French Connection Group PLC還擁有Toast、Great Plains和YMC等品牌。

­　　高街激烈的競爭以及消費者購買習慣的轉變讓French Connection Group PLC近年節節敗退，也讓其成為維權投資者的目標。2016年8月，一家名為Gatemore Capital Management LLC的對沖基金稱已經積累了French Connection Group PLC 8%的股份，并向要求今年已經71歲的集團創始人Stephen Marks不再兼任主席和首席執行官并考慮出售。

­　　2017年2月，French Connection Group PLC曾經的最大機構投資者Schroders PLC(SDR.L) 施羅德投資終于失去耐性，以每股33便士出售全部9.27%的持股，讓英國體育零售大亨Mike Ashley旗下的零售商Sports Direct International PLC(SPD.L) 有機會購入11.2%的股份，一舉成為最大外部股東。而Stephen Marks仍然是French Connection Group PLC的最大股東，持股約42%。

­　　最近幾個月，Jaeger、Coast、Oasis、Jacques Vert和Jones the Bootmaker等英國高街零售商都在尋求出售，品牌擁有者都希望在營商環境和匯率波動持續惡化的同時趕緊賣盤。

­　　Gatemore Capital Management LLC管理合伙人兼首席投資官Liad Meidar對French Connection Group PLC去年的業績表示“失望，但可惜的是并不驚奇”。他又認為該集團的管理層是對現代企業管治的“譏諷”，特別是零售老兵Christos Angelides辭職轉到Reiss擔任CEO后，French Connection Group PLC的董事會連一個獨立董事也沒有，而且Stephen Marks也拒絕分拆主席和首席執行官的職務。

­　　Liad Meidar再重申對French Connection Group PLC出售的要求，或者把Toast品牌分拆出來。

­　　據悉French Connection Group PLC正在物色兩個新的非執行董事人選，希望緩解來自Gatemore Capital Management LLC等投資者的部分壓力。

­　　對于進入2018財年至今集團的銷售，Stephen Marks稱2017春季系列有強勁表現，零售和批發都有所增長，延續去年下半年以來的明顯改善，證明集團正朝著正確的方向前進。

­　　French Connection Group PLC(FCCN.L) 3月14日一度飆升10.0%至37.25便士，市值僅約3,500萬英鎊，而Gatemore Capital Management LLC認為該集團的估值應該介于8,000萬英鎊-1億英鎊。